宏观经济篇

美国大幅减税背后，亚洲金融危机是否会重演？

在2017年末的时候，美国做了一件事情，以未来十年损失一万亿美元的财政收入为代价，豪赌超级大国国运。这件事就是减税方案。

12月2日凌晨两点，美国国会参议院最终投票通过共和党税改法案。根据这一税改法案，美国企业税税率将大幅下降（35%降到20%），个人所得税也将有所减免，多项税制将被简化，现行的多数项目式减税办法将被取消，以较低税率（才14%，而不是综合的45%）对美国企业转移回国的海外资产进行一次性征税。

通俗来说，就是美国政府征税下降，但是政府主动多发国债，来弥补财政收入下降。以国家的超级杠杆，来辅助特朗普提出的“让美国再次强大”。预计损失财政收入一万亿美元，来豪赌未来十年8万亿的经济新产出。

那么，美国减税究竟有何影响呢？我们作了如下预测：

1. 减税力度没有想象中那么大

美国公司所得税税率下调15个点的对象仅限C型公司，即所谓大型集团公司、上市企业，受益面只占全部企业5%左右；美国近3000万户的穿透实体，即个人独资企业、合伙企业等不享受该政策，仍需缴纳个税。

此次是将美国联邦的公司所得税名义税率降至20%，州和地方也要征收所得税，最终名义税率在26%左右，和中国目前25%的企业所得税水平差不多。

2. 美国实业回归，吸引外资办厂

税率下降释放的降成本信号对企业的吸引力毋庸置疑，一部分美国企业可能回归。但是，我们不用太担心有很多企业去美国办厂。企业选址是一个复杂的事情，不会单看税收，要考虑综合成本。

3. 美国海外子公司股息汇免税，吸引资本回流

美税改方案另一看点，是对美国海外子公司的股息汇回免税，同时以低利率鼓励美国公司海外存量利润回流，税款可分8年期缴纳。

原先美国对海外子公司利润全球征税，同时实施税收抵免。美国联邦现行企业所得税率最高35%，如果一家在华美国企业获取利润后先在中国缴纳了25%的所得税，当这部分利润汇回美国时，美国会对它收取差额所得税。此次改革把全球征税原则改成属地征税原则，一定条件下对美国企业的海外利润汇回不再征税。

行业政策篇

环保税2018年1月1日起实施

继“最严”环保督查之后，环保税这项工具也即将落地。《中华人民共和国环境保护税法》将于2018年1月1日起正式实施。环保税法列出了环保税征税税目及税额，也明确大气和水污染物的税额由省级政府确定，报经省级人大常委会决定。

据统计，福建、贵州等省人大常委会已通过省内税额方案，浙江、江西、江苏、广东等省已经对外公布征求意见方案，广西、四川等省就方案在地市政府或企业层面调研。

各省原排污费适用不同的标准、有高有低，此番“费改税”各省思路也有不同。不少省份将原排污费标准“平移”为环保税税额，部分省份则提高了标准。

福建： 大气污染物每污染当量1.2元;水污染物中，五项重金属、化学需氧量和氨氮每污染当量1.5元，其他水污染物每污染当量1.4元。基本遵循“税费平移”。(已通过省人大表决)

贵州： 大气污染物每污染当量2.4元;水污染物每污染当量2.8元。为贵州现行排污费征收标准的两倍。(已通过省人大表决)

浙江： 大气污染物每污染当量1.4元，四类重金属污染物为每污染当量18元;水污染物每污染当量1.4元，五类重金属污染物每污染当量1.8元。基本遵循“税费平移”。(尚未通过省人大表决)

江苏： 大气污染物和水污染物中的主要污染物征收标准分别是每污染当量4.8元和5.6元。基本遵循“税费平移”。(尚未通过省人大表决)

江西： 大气污染物每污染当量1.2元;应税水污染物每污染当量1.4元。遵循“税费平移”，且为最低税收标准。(尚未通过省人大表决)

广东： 大气污染物每污染当量1.8元;水污染物每污染当量2.8元。相比现行排污费征收标准有所上浮。(尚未通过省人大表决)