◆原文提要

●未来3-4个月大豆及产品价格压力可能受到限制，因全球市场相对依赖美国供应，考虑到巴西和阿根廷库存较低及农民销售意愿暂时不强。

●22/23年度加拿大菜籽供应料增600万吨。中国菜油和菜粕需求低迷或抑制加拿大菜籽压榨低于潜力水平。

●今年美棉减产对下年度棉籽、棉油和棉粕市场将产生影响。

●印尼出口政策频变的连锁反应：2022年1-7月全球棕榈油进口降至10年低点2410万吨，较上年减390万吨。

●阿根廷政府评估多项措施以激励农民销售及出口来创收外汇。

三、蓖麻油

2022年剩余时间蓖麻油供应潜在紧张，这同明年初印度丰产预期形成对比。今年印度减产(3年低点)作物在近几个月被迅速消化，因全球对蓖麻油及其衍生品需求强劲，如作为矿物油质基塑料及润滑油的可再生替代品。

2022年1-7月印度蓖麻油出口达40万吨，仅低于上年45万吨纪录。今年前7个月中国蓖麻油进口较上年减少17%，但一定程度被美国和欧洲稳定需求弥补。

2022年底印度蓖麻籽库存或降至多年低点。但这将取决于未来几个月印度农民和贸易商销售策略。

5月份以来欧洲蓖麻油价格维持在2150-2300美元/吨的相对高位，打破其他植物油下行趋势，受蓖麻价格支撑，近几周印度农民扩增种植，得益于古吉拉特邦和其他蓖麻产区降雨充足。

近几周印度蓖麻种植面积猛增至多年高点，但8月剩余时间及9月份进度有待观察。

目前蓖麻油消费商对2023年初印度蓖麻大幅增产预期持谨慎乐观态度，取决于种植期和生长期的天气条件。这可能促使不少市场参与者推迟采购，在新作供应上市前给价格带来压力。

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